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钢铁行业:回调压力仍未完全释放

报告摘要:
  整体观点:回调压力仍未完全释放需求良好支撑钢价走高。1-2 月份房地产开发投资完成额累计9,854.34 万元,同比增加8.90%。房屋新开工面积及施工面积同比分别增长10.40%和3.20%;商品房及期房销售面积累计同比增长25.10%和26.20%;基础设施建设投资10,295.8 万元,同比增加21.26%。基建及地产投资超预期的推动,叠加钢厂挺价意愿较强,钢材价格回落一周后再度上涨。

  回调压力仍未完全释放。虽然总体需求情况良好,但我们认为回调压力仍然没有完全释放。首先是本周楼市调控政策密集出台,房地产市场或在预期上有所降温;其次,供给端不少钢厂密集复产,并且有部分板材、特钢产线转产建材,可能给目前强势的建材市场带来扰动;第三,美联储加息0.25 个基点后,央行随之上调公开市场操作利率,货币政策有逐步收紧的迹象。特别是房地产调控和货币政策收紧预期,短期对价格形成了较大的回调压力。

  择股上,仍然建议国企改革及兼并重组、高效经营两条主线。此外,以高盈利、低负债、稳健现金流、央企等标准衡量,钢铁行业中宝钢最有可能复制神华高分红政策,建议近期重点关注。

  此外仍持续推荐:鞍钢股份(业绩好估值低、国企改革)、抚顺特钢(重组预期、军工需求)、马钢股份(铁路投资、一带一路)、太钢不锈(铁路投资、一带一路)、方大特钢(经营高效、业绩良好、受益地条钢清除和货车需求增量)、永兴特钢(转型预期)和金洲管道(大股东变更、油气回暖)。

  股市回顾:钢铁板块小幅上涨,仍落后大盘
  申万钢铁周涨幅0.09%,CS 普钢周跌幅0.23%;CS 特钢周跌幅0.11%;CS 铁矿石周跌幅2.50%;CS 贸易流通周涨幅3.79%。

  供需格局:高炉开工率微升,盈利面高位维稳全国高炉开工率75.83%;河北高炉开工率80.95%;全国钢厂盈利面继续上升至88.34%。

  库存情况:社会库存连降四周,铁矿石库存再破新高5 大品种钢材社会库存合计1502.33 万吨,连降四周;港口铁矿石库存再破新高至13182 万吨;唐山钢坯库存本周降至83.40 万吨。

  钢价走势:钢价高位震荡,进口矿持续强势
  Mysteel 综合钢价指数周跌幅1.12%,各品种价格均上涨;MyIpic进口矿综合指数涨幅1.57%;国产矿较上周下跌0.26%。

  一周消息关注:今年棚改计划开工600 万套;长三角铁路再掀投资高潮;去产能联席会定调钢价不具备大幅上涨条件;河北计划2020 年控制产能2 亿吨以内;安阳钢铁等发布2016 年年报。

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